We begonnen ermee in januari 2008. Direct aanleiding was het besluit van
Euronext om ArcelorMittal op te nemen in de AEX. Het staalbedrijf had een
notering aan de Amsterdamse beurs, maar daarmee was de Dutch connection
van het fonds wel zo’n beetje genoemd.

Arcelor is belangrijk voor de beurs, maar niet voor de Nederlandse economie.
De AEX-index werd door de nieuwe zwaargewicht een slechte indicator voor de
gezondheid van het Nederlandse bedrijfsleven.

Een eigen index
Reden voor Z24 om met een
eigen index te komen. Een index vol Hollands Glorie: de Echte
Amsterdamse Index, of EAX.

Niet alleen Arcelor werd uit onze index gebezemd, alle buitenlandse en
halfbuitenlandse fondsen vlogen er uit. In de EAX was ook geen plaats voor
Royal Dutch Shell, Unilever, Air-France KLM, Reed Elsevier of het Belgische
Fortis.

Ook veredelde beleggingsvehikels als de vastgoedfondsen en verzekeraar Aegon
kwamen er niet in. In hun plaats kwamen glorieuze midkappers als Boskalis,
Fugro, Aalberts Industries en CSM.

Voor de berekening van de EAX volgden we verder de procedure van de AEX (zie
kader). De EAX ging op 17 januari 2008 van start op een stand van 100.
Ongeveer een
jaar later werd de index – net als bij de AEX gebeurt – herwogen. De
gewichten van de fondsen werden aangepast aan veranderingen van
handelsomzetten, er gingen een paar fondsen uit en er kwamen er een paar
nieuwe in.

AEX verslagen
Ook dit jaar plegen we dit onderhoud. Maar daarover verderop meer. Nu eerst
de vraag of beleggen in de EAX beter (minder slecht) zou hebben gerendeerd
dan in de AEX.

Het antwoord is bevestigend. De Hollands Glorie-index heeft de multiculti AEX
duidelijk verslagen. (Zie ook de grafiek onderaan dit artikel).

Op woensdag 24 maart 2010 stond de EAX op 83,6 punten. Dat is een verlies van
16 procent ten opzichte van de startwaarde uit januari 2008. De AEX verloor
in dezelfde periode maar liefst 33 procent.

De EAX staat al weer boven de stand van september 2008, toen Lehman Brothers
viel en de kredietcrisis in alle hevigheid losbarstte. De AEX is zo ver nog
niet hersteld.

Minder kwetsbaar
Dit relatief gunstige resultaat dankt de EAX vooral aan het ontbreken van
Aegon en Fortis (dat in oktober 2008 uit de AEX verdween). De Echte
Amsterdamse Index was daardoor minder kwetsbaar voor de kredietcrisis.

Wat ook hielp was het zwaardere gewicht van KPN, ASML en Ahold in de EAX. Die
aandelen presteerden sinds 2008 relatief goed. Ook Randstad hielp een handje
mee.

De grootste winnaars sinds 2008 onder de hoofdfondsen waren de midkappers
Vopak, Imtech en Crucell met een koerswinst van respectievelijk 56, 43 en 35
procent. Deze drie fondsen ziten niet in de AEX, maar wel in de EAX.

Hollandse waar
Ook op de kortere termijn loont beleggen in Hollandse waar. Dit beursjaar
staat de AEX nog maar nauwelijks op winst. Het rendement van de EAX was in
2010 tot nu toe ruim 11 procent.

Dat komt vooral door het relatief zware gewicht van winnaars Philips en
Heineken in de EAX. Ook de midkappers Imtech, CSM, Fugro, Nutreco, Aalberts
en Crucell hielpen mee, met een koerswinst van 10 tot 28 procent.

ArcelorMittal en Unilever verloren dit jaar zo'n 2 procent, maar daar had de
EAX lekker geen last van.

Binckbank erin
Zoals aangekondigd, is het ook weer tijd voor wat onderhoud aan de index. We
gooien Smit er uit, want dat bedrijf wordt overgenomen door Boskalis.
Daarvoor terug komen niet ASMI (eerst maar eens winst maken met de
Nederlandse onderdelen) en AMG (een Amerikaans/Canadees/Duits/Frans bedrijf
zonder wortels in Nederland). Wel voegen we toe: Binckbank. Weer zo’n
Hollands pareltje.

Na herweging zijn er twee fondsen met de het maximale gewicht van 15 procent:
ING en Philips. KPN zit daar net onder. De nieuw EAX begint logischerwijs op
de slotstand van de oude: 97,4 punten. Wordt vervolgd.

Luister ook naar Mathijs op
BNR over de EAX

Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl